3a企业信用认证—管理体系认证公司—河南誉泰公司免费辅导

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整体来看，如果2019年进入回售期的公司债被行权，公司短期偿债压力陡增。

基本情况：三鼎控股业务以锦纶制造和进出口贸易为核心，织带与小额贷款为补充。2017年，进出口业务、锦纶板块、织带板块、金融板块和其他业务营业收入占比为68.7%、25.6%、3.72%、0.48%和1.5%，毛利润占比为51.8%、25%、7.7%、3.9%和11.6%。2018年，公司实现营业总收入125.4亿元，同比增长13.1%;净利润4.82亿元，同比-38%。

盈利能力：2018年，毛利率较低的进出口业务占总体营收比重明显下降，毛利率略高的锦纶板块营收占比明显提升，公司综合毛利率大幅提升。另外，2018年公司计提2.32亿资产减值。

现金流：2016年至2018年，公司经营活动现金流净额为3.5亿、3.8亿和8.18亿。2018年经营活动现金流明显好转，主要是其他应收款减少，应付项目增加所致。

偿债能力：长期偿债能力方面，2018年公司EBITDA/债务总额、EBITDA/利息倍数、全部债务资本化比率分别为0.16、3.4和50.4%，长期偿债能力一般。短期偿债能力方面，2018年货币资金/短期债务、流动比率和速动比率分别为0.4、1.25和1.04倍，短期偿债能力一般。另外20亿存量公司债均设置了投资者回售选择权，如果债券投资者全部回售，公司短期偿债压力剧增。

公司治理：截至2019年6月6日，三鼎控股累计质押其所持上市公司华鼎股份股票比例为82.26%。另外，2019年1月10日，三鼎控股与浙江新兴动力合伙企业(有限合伙)签订了《华鼎股份部分股票转让协议》，三鼎控股作为华鼎股份的大股东拟转让其持有的华鼎股份部分股票，引入强有力国资背景的股东为华鼎股份的发展提供更好的资源和机遇。三鼎控股同意“新兴动力”以不**7元/股的价格通过大宗交易的方式受让华鼎股份不**3亿元的股份(约4286万股)。2019年6月4日，公司控股股东三鼎控股通过大宗交易的方式转让公司股份23,232,000股给“新兴动力”，本次转让股份占公司总股本2.00%。

控股股东股权质押比例**过90%的部分债券发行人信用风险分析
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整体来看，公司偿债压力较大，2018年下半年至今，控股股东已多次转让股权，持股比例大幅下降。

基本情况：公司主要从事智能电网、综合能源管理及服务、储能业务和智慧城市业务等。2018年智能电网营业收入26.4亿元，毛利6.44亿，占比分别为70%和64.3%;综合能源管理及服务营业收入6.2亿元，毛利1.64亿，占比分别为16.4%和16.3%;储能业务营业收入3.05亿，毛利0.9亿，占比分别为8.05%和9.02%。公司是自然人控制的上市公司，饶陆华是实际控制人。

盈利能力：随着智能电网业务毛利率下滑，公司综合毛利率呈下滑态势。2016年-2018年，公司产品毛利率为31.9%、29.9%和 26.4%。另外，2018年公司计提了高达8.58亿的资产减值损失。

现金流：公司2016年、2017年及2018年经营活动现金流净额为-0.66亿、2.02亿和3.99亿。近年来经营现金流净额好转，主要是公司应付项目增加所致。

偿债能力：长期偿债能力方面，2018年公司EBITDA/债务总额、EBITDA/利息倍数、资产负债率分别为-0.08、-1.1和72.8%，长期偿债压力较大。短期偿债能力方面，2018年货币资金/短期债务、流动比率和速动比率分别为0.2、0.9和0.74倍，短期偿债能力也一般。

公司治理：2019年4月26日，控股股东饶陆华先生转让113,895,069股人民币普通股股份(约占公司总股本的8.09%)给远致投资。根据公告，远致投资基于公司拥有的核心技术及完整的产业链布局，看好公司在新能源业务领域的发展前景，对公司发展战略高度认可，希望借助自身的资源优势，帮助公司做大做强，进一步提升公司的盈利能力和竞争力。此次转让不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。截至2019年4月30日，饶陆华先生持有科陆电子341,685,208股，占公司股份总数的24.26%。其中，处于质押状态的股份累计数为338,573,474股，占其所持公司股份总数的99.09%。3a企业信用认证—管理体系认证公司—河南誉泰公司免费辅导。